Новостная лента

Криптовалютна пузырь

03.08.2016

Біткоїн как финансовая пирамида: как закончится майнінгова лихорадка

 

 

Развитие криптовалют вошел, похоже, в стадию пузыря. Для тех, кто инвестирует деньги и усилия сейчас, основной выигрыш будет состоять из вложений денег и усилий тех, кто придет завтра. А завтрашние будут надеяться на то, что их вложения будут вознаграждены деньгами и усилиями тех, кто придет послезавтра. Понятно, что такая пирамида не может работать вечно, и в какой-то момент – через полгода, как в случае МММ в России, или через 40 лет, как в случае инвестфонда Бернарда Мэдоффа в США, следующие, пришедшие на рынок, оплатят инвестиции предыдущих, не получив ничего взамен.

 

Признаки пузырьки пока что в основном косвенные. Этого лета уже писали и о продаже сделанных под ключ ферм для майнинга – наборов для добычи біткоїнів и других криптовалют, и дефицит на рынке видеокарт персональных компьютеров, ключевого оборудования в этом добычи. То, что в эту деятельность начинают привлекаться широкие слои населения, – еще один признак. Конечно, как в любой пирамиде, найдутся люди, которые выигрывают – те, кто принял участие достаточно рано и здецидовано лишился активов до того, как они упадут в цене.

 

В криптовалют, таких как біткоїн, есть важное преимущество перед обычными валютами – в них нет единого эмиссионного центра, места, где могут произвольно увеличить количество валюты в обращении. Почему во всем мире доверяют доллару (или евро или швейцарском франке)? Потому что человек, хранящий дома или в банке доллары, верит, что американский (европейский, швейцарский) правительство не решит неожиданно напечатать еще долларов. А также этот человек знает, что в это верят еще сотни миллионов людей в мире. Формально денежную политику определяет центральный банк, руководство которого назначает президент по согласию парламента, но вера в стабильность валюты определяется верой в стабильность политической системы в целом. В случае біткоїна такой проблемы нет – всем известный алгоритм гарантирует, что «дополнительная эмиссия» невозможна. В другом біткоїн мало чем отличается от валют Японии, Великобритании или Швейцарии – его ценность определяется тем, какое количество людей его использует. Пока это количество растет, ценность увеличивается, но трудно представить, что она когда-нибудь превысит количество, например, швейцарских франков, которые практически для всех людей в мире не является инвестиционным активом.

 

Это не означает, что я против біткоїнів. Замечательная идея, оригинальный алгоритм, а в развитии частных валют нет ничего злого. Что более надежных валют, то лучше. Если кому-майнинг біткоїнів заменяет игру на компьютере или видеоприставке – это можно только приветствовать. Но если кто машину продает или закладывает квартиру, чтобы вложить все в майнинг криптовалют, – это ошибка. Таким человеком движет не расчет, а тот самый нездоровый азарт, которым питались все финансовые пирамиды – от «тюльпаномании» середины XVII века. до наших дней.

 

Автор – профессор Чикагского университета и НИУ «Высшая школа экономики»

 

 

Константин Сонин
Криптовалютный пузырь
Ведомости, 31.07.2017
Перевод О.Д.

 

You Might Also Like

Loading...

Нет комментариев

Комментировать

Яндекс.Метрика